发布日期:2022-04-23 11:24   来源:未知   阅读: 次

　　澳门精准资料论坛大全，郑商所发布公告称，为做好花生、菜油期权上市准备工作，现就花生、菜油期权合约公开征求市场意见。《郑州商品交易所花生期权合约（征求意见稿）》《郑州商品交易所菜油期权合约（征求意见稿）》及相关起草说明见附件。欢迎市场各方提出宝贵意见和建议。

　　请以传真或电子邮件等方式，将有关意见建议反馈至郑州商品交易所，截止时间为2022年4月29日。

　　期权合约的交易单位是指每一交易单位对应标的物数量。设置花生期权交易单位为1手花生期货合约，方便交易者对冲期货部位风险。

　　期权报价单位一般与标的期货报价单位保持一致。与花生期货合约报价单位相同，花生期权合约报价单位为元（人民币）/吨。

　　期权最小变动价位是指期权合约单位价格涨跌变动的最小值。从国内期权市场运行情况来看，虚值、平值期权合约较为活跃，其Delta的绝对值在0.2至0.5之间，即期权价格波动约为期货的1/5至1/2。花生期权与期货最小变动价位（2元/吨）之比为1/4，在此范围内，可以更好地满足花生期权与期货市场“精准”对冲的需要。

　　花生期权合约涨跌停板幅度与标的期货相同。这里的相同是指绝对数相同，即期权合约的涨跌停板幅度按标的期货合约上一交易日结算价乘以相应比例计算，且跌停板价格不得低于期权合约的最小变动价位。

　　花生期权合约月份规定为两个近月及持仓量超过5000手（单边）的活跃月份，与白糖棉花、菜粕期权设置一致。既能及时满足市场交易需求，也有利于集中市场流动性，提高市场运行效率。

　　选择交割月份前一个月的第3个交易日为花生期权到期日，与郑州商品交易所已上市期权保持一致，方便会员公司到期日行权业务操作，有利于交易者熟悉掌握。一方面，期权到期日尽量接近标的期货交割月，有利于企业更好地使用期权开展套期保值；另一方面，期权在标的期货交割月前一个月梯度限仓调整前到期，可以降低期权行权对期货交割月运行的影响。

　　行权价格数量过多，不利于集中市场流动性；数量过少，不能有效覆盖标的期货价格波动范围。根据已上市期权运行经验及花生期货价格波动特点，花生期权合约上市首日将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权（即9个实值、1个平值和9个虚值期权，对应19个行权价格），能够基本覆盖次日标的期货价格上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。随着期货价格变动，若实值或虚值期权的数量不足9个，将增挂新的行权价格对应的期权合约。

　　行权价格间距的设计主要考虑标的物价格水平及波动程度。行权价格间距越小，对应的期权合约数量越多，不利于集中市场流动性；行权价格间距越大，对应的期权合约数量越少，可供交易者选择的行权价格也越少，难以满足不同交易者交易需要。

　　花生期货上市时间较短，近五年花生现货价格主要在5000元/吨至10000元/吨的区间内波动，花生期权以5000元/吨和10000元/吨分段设置不同的行权价格间距，行权价格间距与行权价格的比值在1%至2%之间，与国际成熟惯例保持一致。

　　期权行权方式可分为美式与欧式。对于期权买方，美式期权行权可在到期日及之前任一交易日进行，而欧式期权行权只能在到期日进行。

　　国际商品期权一般为美式期权。美式期权行权方式有利于保持期权和期货价格更强的关联性，给交易者提供灵活的选择，可以降低期权集中到期对标的物市场运行的影响。

　　根据已上市期权品种运行情况，市场存在提前行权需求。借鉴国际市场和已上市期权运行经验，花生期权也采用美式期权。

　　花生期权合约沿用国内商品期权通行的交易代码组成方式，与已上市期权交易代码组成方式一致，便于交易者理解与掌握。其中，看涨期权（Call）用大写英文字母C表示，看跌期权（Put）用大写英文字母P表示。

　　期权合约的交易单位是指每一交易单位对应标的物数量。设置菜油期权交易单位为1手菜油期货合约，方便交易者对冲期货部位风险。

　　期权报价单位一般与标的期货报价单位保持一致。与菜油期货合约报价单位相同，菜油期权合约报价单位为元（人民币）/吨。

　　期权最小变动价位是指期权合约单位价格涨跌变动的最小值。从国内期权市场运行情况来看，虚值、平值期权合约较为活跃，其Delta的绝对值在0.2至0.5之间，即期权价格波动约为期货的1/5至1/2。菜油期权与期货最小变动价位（1元/吨）之比为1/2，在此范围内，可以更好地满足菜油期权与期货市场“精准”对冲的需要。

　　菜油期权合约涨跌停板幅度与标的期货相同。这里的相同是指绝对数相同，即期权合约的涨跌停板幅度按标的期货合约上一交易日结算价乘以相应比例计算，且跌停板价格不得低于期权合约的最小变动价位。

　　菜油期权合约月份规定为两个近月及持仓量超过5000手（单边）的活跃月份，与白糖、棉花、菜粕期权设置一致。既能及时满足市场交易需求，也有利于集中市场流动性，提高市场运行效率。

　　选择交割月份前一个月的第3个交易日为菜油期权到期日，与郑州商品交易所已上市期权保持一致，方便会员公司到期日行权业务操作，有利于交易者熟悉掌握。一方面，期权到期日尽量接近标的期货交割月，有利于企业更好地使用期权开展套期保值；另一方面，期权在标的期货交割月前一个月梯度限仓调整前到期，可以降低期权行权对期货交割月运行的影响。

　　行权价格数量过多，不利于集中市场流动性；数量过少，不能有效覆盖标的期货价格波动范围。根据已上市期权运行经验及菜油期货价格波动特点，菜油期权合约上市首日将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权（即9个实值、1个平值和9个虚值期权，对应19个行权价格），能够基本覆盖次日标的期货价格上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。随着期货价格变动，若实值或虚值期权的数量不足9个，将增挂新的行权价格对应的期权合约。

　　行权价格间距的设计主要考虑标的物价格水平及波动程度。行权价格间距越小，对应的期权合约数量越多，不利于集中市场流动性；行权价格间距越大，对应的期权合约数量越少，可供交易者选择的行权价格也越少，难以满足不同交易者交易需要。

　　菜油期货上市以来，价格在5400元/吨至16000元/吨区间内波动，近三年，价格在6400元/吨至14000元/吨区间内波动。菜油期权以5000元/吨和10000元/吨分段设置不同行权价格间距，行权价格间距与行权价格的比值在1%至2%之间，与国际成熟惯例保持一致。

　　期权行权方式可分为美式与欧式。对于期权买方，美式期权行权可在到期日及之前任一交易日进行，而欧式期权行权只能在到期日进行。

　　国际商品期权一般为美式期权。美式期权行权方式有利于保持期权和期货价格更强的关联性，给交易者提供灵活的选择，可以降低期权集中到期对标的物市场运行的影响。

　　根据已上市期权品种运行情况，市场存在提前行权需求。借鉴国际市场和已上市期权运行经验，菜油期权也采用美式期权。

　　菜油期权合约沿用国内商品期权通行的交易代码组成方式，与已上市期权交易代码组成方式一致，便于交易者理解与掌握。其中，看涨期权（Call）用大写英文字母C表示，看跌期权（Put）用大写英文字母P表示。2004年全国电磁兼容学术会议(宜昌)成功召开，